凛冬已至？生猪行业去产能有望加速

时间： 2023-11-01 03:53     浏览量：503

转自：工银瑞信基金

10月23日，农业农村部相关负责人在国新办发布会分析了当前生猪市场供应情况和市场走势。前三季度，猪肉产量4301万吨，同比增长3.6%。9月末全国能繁母猪存栏4240万头，今年以来始终高于4100万头的正常保有量。

此前的10月21-22日，第12届李曼中国养猪大会刚刚在西安举办。该会议类似于白酒届的“糖酒会”，通常在每年秋季举行，是学界、产业界关注度非常高的行业会议。据了解，今年从业者普遍反馈行业冷淡，上一轮周期积累的盈利基本已经全部亏损完，且现在都有不同程度的负债，同时信贷政策有比较明显的收紧势头，经营压力较大。短期部分个体户还能在边缘下坚持，做到不大幅亏损现金，但情绪已经到了只差“临门一脚”的位置。相较于今年3月在长沙补办的上届大会，市场预期和积极性明显趋于悲观，行业或在经历真正的寒冬。

国庆节后，猪价出现了比较明显的跌幅，而且仔猪持续深度亏损。发改委数据显示，截至上周，生猪价格环比下跌0.88%报15.82元/公斤，已连续6周下跌。10月23日，国内外三元生猪价格报15.19元/公斤，同比下跌45.63%，环比下跌6.51%，创下今年7月末以来的新低。

我们认为，猪企资金流紧张，叠加近期非洲猪瘟持续下多地都有疫情发生，被动去产能有望加速。资金紧张、冬季疫病与年底猪价再低于预期，都有望成为加速去产能的“临门一脚”。当前行业压力不断变大，猪周期困境反转的积极信号已出现不少，投资胜率在不断累积，可以关注情绪修复机会。